真正去中心化交易所最新排名（去中心化三大交易所）

下面我们比较三个知名的加密货币去中心化合约交易所：dYdX、Perpetual Protocol 和 MCDEX。

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【项目介绍】

dYdX:

dYdX 是一家领先的去中心化交易所开发商，其使命是创造开放、安全和实用的金融产品。 为了进一步实现交易规模的扩大，dYdX 和 StarWare 共同建立了二级***，并采用了可扩展性引擎。 交易者可实现0gas费、低交易费率、低资金门槛。 作为半中心化交易所，目前在三者中市场占有率较高，支持几乎所有货币对。

永续协议永续协议：

基于以太坊和 Layer 2 *** xDai。 Perpetual Protocol 是由虚拟自动做市商 vAMM 驱动的去中心化协议。 该项目旨在创建由加密资产衍生品构建的新型去中心化金融工具。 项目支持几乎所有主流币种对，已具备初步完善的通证激活机制。

麦克迪克斯：

一个致力于提供永续合约交易的去中心化交易所，它提供高达25倍的杠杆，并且完全不需要特殊权限。 该项目由MCDEX创新的自动做市商机制驱动，同时还支持链下订单簿。 目前该项目还处于试验阶段，仅支持***C、ETH、USDC交易对。

该项目的目标是允许任何人创建和交易任何货币的永续合约。 任何人都可以通过预言机机制建立自己的永续市场，并使用任何 ERC20 代币作为抵押品。

【合约交易机制】

dYdX:

交易所永续合约交易使用以太坊第二层，提高效率； 借贷、现货和保证金交易在以太坊第一层执行。 交易所支持几乎所有币种，保证金代币为USDC。

1.订单簿机制：

交易所采用链下订单簿机制结合链上结算系统实现有效的市场运作。 交易系统基于 0x 项目首创的混合模型。

价格发现的过程是由链下的订单簿完成的，而不是依赖于预言机。 这是为了避免中央利益方操纵和信息传输延迟、访问频率限制和价格更新费用（预言机服务费）的缺点。

2. 清盘：

清算由中心化清算系统引擎执行，保证执行的效率和公平性，而不是依赖其他项目使用的机器人来代替。 虽然失去了“去中心化”的概念，但保证了市场有序、有序的清算。 执行稳定。

三、保险基金：

保险基金由 dYdX 团队管理，并保持充足以覆盖交易风险。

永续协议永续协议：

1、虚拟自动做市商vAMM：

永续协议的虚拟自动做市商遵循与 Uniswap V2 相同的常数乘积公式。 正如“虚拟”二字所说，做市商机制中没有真正的资产池。 实物资产存放在智能合约建立的金库中，所有做市机制支持的资产都由智能合约管理。 与传统的自动做市商机制相比，永续协议采用虚拟的自动做市商作为价格发现机制，而不是现货交易。

2.保险柜：

不需要流动性提供者。 用户可以将保证金资产代币 (USDC) 存入公共金库。 财政部将始终有足够的抵押品来支付所有与做市商进行交易的交易者。 参与虚拟做市的资产流动性直接来自独立金库，不存在无常损失。

3、资金费率：

标记价格为本协议中的交易价格，指数价格为Chainlink 预言机提供的数据源。 永续协议资金费率的计算方式遵循FTX等中心化订单簿合约交易所的***和公式。 此处不再赘述。 资金费率鼓励套利者将市场价格尽可能拉近标的资产的指数价格，使协议的市场价格跟随标的资产价格。

4、风险控制：

滑点由永续合约团队手动控制，未来将完全由算法管理，实现灵活跟踪指数价格和微秒级余额，优化滑点机制。

5. 清盘：

清算操作由管理者机器人（keeper）执行。 作为这样做的奖励，经理将获得名义头寸剩余资金的 1.25%。 在区块链上使用管理机器人是因为智能合约通常是被动的，没有外部触发就无法执行代码。 管理器机器人是实现此触发的分散方式，因为任何人都有权运行管理器机器人。

六、保险基金：

与中心化交易所类似，本协议的保险资金来源于交易手续费的提成。

下图是对永续协议运行机制的分析：

麦克迪克斯：

MCDEX 是“蒙特卡洛去中心化交易所”的简称。 它是一个基于Mai协议v3协议的DeFi平台和生态系统。

1、自动做市商AMM：

Mai3协议采用基于Uniswap V3自主研发创新的自动做市商来替代订单簿。 多头和空头头寸持有人使用自动做市商作为交易对手，而不是交易员相互交易。

作为项目的核心技术，这里详细介绍项目的自动做市商机制：

第三代 AMM 旨在提高资本利用率并减少滑点。 它将更多的资金集中在指数价格周围，使价格附近的区间内流动性充裕。 此外，“共享流动性池”的概念使得拥有相同抵押品的多个自动做市商可以共享同一个流动性池。 同时，自动做市商采用虚拟保证金，进一步提高资金利用率。 最后，自动化做市商提供合理的资金费率来调整开仓的成本和回报。

该项目使用复杂的风险控制功能来调整买卖价差和滑点之间的关系。 它使用来自预言机的价格数据来跟踪市场，而不是依靠套利者来发现价格。 随着自动做市商的风险敞口增加，滑点也会相应增加； 当交易价格接近指数价格时，滑点会减少。 模型参数“beta”可用于调整交易滑点。 这种AMM机制平滑了指数价格附近的价格曲线，使流动性提供者的资金集中在指数价格附近的成交。

注意自动做市商也会限制杠杆和市场深度，并有相应的参数调整。

2.流动性提供者：

流动性提供者只是将单一货币抵押资产存入保证金账户以增加流动性。 例如：交易者做多或做空ETH-USDC交易对，抵押资产为USDC，盈亏的波动将反映在保证金账户中USDC价值的变化上。

成交量再创新高！ Uniswap远超各大交易所的原因是什么

长期以来比特币中心化交易所，人们一直认为市场的大部分交易活动都发生在中心化的加密货币交易所，但这种情况似乎正在逐渐逆转。 上周，去中心化交易所（DEX）领域的一线交易平台Uniswap创造了创纪录的交易量，甚至在不知不觉中超越了市场上的大部分交易所。

如果用户作为流动性提供者存入保证金账户，当自动做市商出现净持仓（即多空方持仓量不相等）时，用户的资金存在一定的风险敞口。 作为奖励，存款人，即流动性提供者，可以提取部分交易手续费、资金费率、买卖价差作为收益，并可以参与社区治理。 此外，对于提取存款也会有相应的惩罚机制。 目前仅支持 USDC 和 ETH 作为保证金。

3、非权限系统：

项目方认为，非许可制度是本协议的关键特征，它将赋予整个社区为MCDEX生态做出贡献的力量。 任何人都可以创建永续合约交易市场，其中可以包含链上或链下资产。

4、风险控制：

运营商是永续市场的创造者，负责管理风险参数以调整交易滑点、手续费、加大杠杆等，运营商有责任和义务维护市场的稳定发展。

5. 清盘：

标记价格由预言机提供。 清算通过自动做市商机制或由Keeper监护人接管，并有相应的执行奖励。 这类似于永续协议的机制。

六、保险基金：

项目的保险资金主要来自创始人和社区捐赠，也会从清算结算中抽取部分收益。

【特性比较】

作为加密货币合约交易所，这三个平台均提供永续合约交易，并提供保证金杠杆交易服务。 其资金费率、清算、结算机制大同小异，均沿用传统中心化交易所的模式，并在此基础上稍作修改，形成独特的模式。

Perpetual Protocol 和 dYdX 都是比较完善成熟的交易所，交易量相当可观。 MCDEX 仍处于早期试验阶段。 前两个比较大的DEX支持几乎所有主流币种的交易对，而MCDEX目前只支持***C、ETH和USDC的交易对。 在可扩展性方面，永续协议和dYdX是基于以太坊和衍生品*** xDai，而MCDEX是基于新兴的以太坊二层*** Arbitrum，以低交易费用和更快的处理速度为目标，* **目前处于内测阶段，稳定性不如主网和xDai等早期链。

从去中心化程度来看，三者都不是真正严格的去中心化交易所。 dYdX是一个混合交易所，在链上完成交易的最终结算，而其他的做市报价、清算、风控等流程均由链下机制运行，因此可以定位为半中心化的交易所。交换。 相比之下，永久协议和 MCDEX 将自己定义为 DEX。 虽然有些操作还没有实现真正的“去中心化”，但至少所有的交易过程都由智能合约具体执行。 他们两者与中心化交易所最大的不同在于，他们采用了自主研发的AMM自动做市商机制，摒弃了传统的订单簿机制。 在清算的执行上，两者都是使用机器人从外部触发智能合约，而不是完全自动化执行。 在风控方面，三大交易所均有保险资金作为极端行情下的应急备用资产。 值得一提的是，Perpetual Protocol和MCDEX都对各种交易费率（滑点、做市价差、资金费率、交易手续费等）有控制参数，可以实时合理调整行情，维持交易平衡和行情稳定 。 尤其是MCDEX的算法，编程化程度更高，其各种模型非常详细，算法公式可以在其文档中找到。

三个交易所都允许用户将保证金资产作为流动性进行质押，以获得相应的收益。 值得注意的是，MCDEX交易所提供的流动性会存在一定的风险敞口，当然也会有相应的收益风险溢价。 在另外两个交易所，它类似于存款，没有无常损失和市场价格风险。

1.通证经济

PERP、DYDX、MCB是三个交易所对应的平台代币。 三者均具有治理功能，支持质押、流动性保障，并拥有交易手续费折扣等特权。

DYDX：

代币总量10亿，创建不久，到现在还不到两个月。 目前，该代币尚未正式流通。 官网表示，未来将开放一系列代币功能，包括老用户空投奖励、流动性***、质押池收益、安全质押池等。

代币的发行也是未来5-10年的长期投资计划。 重要的一点是四分之一的代币供应分配给了平台上的交易者，这反映在交易费用和未平仓头寸的折扣上。 代币供应的特定部分将回馈给过去的老用户，另一部分将分配给流动性***、质押***和项目融资。 剩余代币将作为股权奖励奖励给开发团队、公司员工、投资人。

PERP：

总供应量1.5亿枚，流通量约4500万枚，持币量超8000枚。 是三者中流通时间最长、流通范围最广的代币，在各大交易所和DEX已经有相当大的交易量。 PERP 本质上是一种股权实用代币，旨在协助和激励去中心化协议的自治。 持有人可以根据其持股比例获得投票权。 代币经济模型中有反馈机制鼓励自主参与，代币的出币率将由算法控制，与总交易量、交易手续费以及协议的整体知名度和参与度相关.

PERP代币支持锁仓质押获取收益，同时也作为交易所在极端情况下的应急资金。 值得注意的是，代币的解除质押和提现会有一周的冷静期，质押收益是周期性计算的。

微型断路器：

代币总供应量1000万枚，其中流通量约220万枚，持有人数超过3000人。 MCDEX 去中心化交易所社区自治组织 DAO 负责新发行代币的具体使用。

官方金融部门称，未来将按1MCB=1USD的价值发行。 并且在一个以太区块的生成时间内至少挖出0.2个MCB（即约1300MCB/天）。

每一个新挖出的代币，75%用于社区激励，剩下的25%归开发团队所有。

在项目的A轮融资中，他们使用与交易所业绩挂钩的特殊代币来鼓励投资者为MCDEX未来的发展做出持久的贡献，因为长期收益关系到未来的发展。

2、项目人气

以下是三个项目的总锁定量（TVL），主要社交媒体的订阅者或会员数量。

不难看出，dYdX是目前项目热度最高的项目。 它的火爆源于其自身将区块链与中心化交易所有机结合，在保证用户体验的同时实现了一定的DeFi特性。 dYdX 的用户不仅可以享受到与其他大型中心化交易所同样优质的交易速度、低费率、广泛的交易品种，还可以拥有 DeFi 的功能，这是其成功的关键。

在另外两家交易所中，Perpetual Protocol已经是一个相当成熟完善的交易平台，拥有稳定的用户数量和交易量。 MCDEX 仍处于试验阶段，未来有很大的增长潜力。

三、投资合作机构：

dYdX:

由 Antonio Juliano 于 2017 年创立，位于美国加利福尼亚州旧金山。 Antonio 是 Coinbase 和 Uber 的前软件工程师。

dYdX作为公司而非组织，已完成C轮融资，获得42家知名投资机构支持，包括三箭资本（Three Arrows Capital）、Paradigm.xyz、Polychain Capital、1confirmation、Caffeinated Capital、Vy Capital 、Defiance Capital、DeFiance Capital、Electric Capital、Delphi Digital、QCP Capital、CMS Holdings等。

永续协议永续协议：

由 Shao-Kang Lee 和 Yenwen Feng 于 2019 年创立，这两位台湾软件工程师此前创立了几家科技公司。

该项目有投资者：Alameda Research、CMS Holdings, LLC、Mechani *** Labs、Three Arrows Capital、Binance Labs、Divergence Ventures、Multicoin Capital、Zee Prime Capital。

麦克迪克斯：

是国内为数不多的DeFi项目之一比特币中心化交易所，由刘杰于2020年创立。创始人刘杰曾任百度系统架构工程师，拥有丰富的开发经验。

MCDEX的投资机构包括：Alameda Research、BiXin Ventures、Delphi Digital等。

综上所述：

去中心化现货交易所在DeFi领域已经得到很好的实现。 而衍生品合约交易，尤其是永续合约作为最关键的加密衍生品，交易量不断增加。 中央集权机构的进一步探索和发力。

比较了三个新兴的合约交易所，在稳定性方面，dYdX对于习惯中心化服务的交易者来说是一个不错的选择，而Perpetual Protocol可以作为去中心化且功能齐全的替代品。 对于MCDEX而言，虽然处于试验阶段，但项目先进的做市模型和算法控制机制，以及免许可制度，未来将释放巨大的上升潜力。